In quanto tecnocrazia a tutti gli effetti, i leader tecnocratici cinesi non hanno alcun interesse ad aiutare i poveri nel loro paese o in qualsiasi altra parte del mondo. Intendono guidare la cosiddetta "Fintech" che completerà enormi progetti infrastrutturali. ⁃ TN Editor
La Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB), guidata dalla Cina, sta rimodellando il panorama della finanza per lo sviluppo, l'economista dell'UNCTAD Daniel Poon ha tenuto un seminario sulla cooperazione sud-sud gestito dall'Africa 21, un think tank con sede a Ginevra che ha status di osservatore presso l'organismo commerciale delle Nazioni Unite.
Aperta al mercato nel gennaio 2016, l'approccio della banca alla mobilitazione di capitali per progetti infrastrutturali offre un modello di finanziamento alternativo innovativo per i paesi in via di sviluppo, che devono investire circa 1 miliardi di dollari in più ogni anno nei porti, nelle strade e nelle reti elettriche necessarie per sollevare miliardi fuori dalla povertà entro il 2030, il traguardo per il Obiettivi di sviluppo sostenibile approvati dall'ONU.
"C'è molto clamore là fuori sulle nuove banche di sviluppo cinesi, e spero che questa discussione possa far luce su ciò che sta realmente accadendo", ha detto Poon all'evento Africa 21, tenutosi a Ginevra il 15 febbraio, aggiungendo che l'AIIB la fase di avvio non è stata trattata bene dai media, tanto meno da alcuni dettagli più fini dell'istituzione. Lo stesso si può dire dell'altra iniziativa cinese, la New Development Bank, lanciata nel luglio 2015.
"Penso che dal contesto africano, sia importante sapere quali cambiamenti stanno avvenendo nel sistema internazionale, in particolare in relazione alle nuove banche di sviluppo, e le opportunità che possono derivarne", ha detto.
Con i tradizionali paesi donatori che tagliano gli aiuti esteri, le istituzioni finanziarie come la Banca mondiale dovranno intensificare, ha sottolineato Poon. Ma la capacità delle banche di sviluppo esistenti di colmare il divario finanziario è limitata dalle loro basse capacità di prestito statutarie.
"Poiché queste banche devono recarsi sui mercati dei capitali internazionali per raccogliere fondi, devono mantenere un rating tripla A per rassicurare gli investitori ad acquistare le loro obbligazioni".
"Questo li porta ad adottare un approccio relativamente conservativo al loro prestito", ha detto, aggiungendo che i rapporti di cambio prestito-capitale tipici per queste banche esistenti variano tra 2: 1 e 5: 1, il che significa che per ogni dollaro di capitale può prestare tra $ 2 e $ 5.
Politiche di prestito eccessivamente prudenti
La strategia è comprensibile, ha detto l'economista UNCTAD, ma la domanda è se si possa fare di più per aumentare i rapporti di cambio senza spaventare gli investitori obbligazionari. In confronto, le banche private tendono ad avere rapporti di cambio a due cifre, anche se con profili di portafoglio prestiti più orientati al commercio.
Rampare la finanza sembra fattibile, tuttavia, poiché non esiste un apparente regolatore per le banche di sviluppo internazionali. Le politiche eccessivamente caute, ha affermato, derivano dal ruolo predominante della Banca mondiale, il cui rapporto legale di cambio fino agli ultimi anni era 1: 1.
Ciò che serve è la volontà di innovare e staccarsi dal gruppo. E secondo Mr. Poon, sebbene sia ancora presto per l'AIIB, alcune caratteristiche istituzionali della banca potrebbero consentirle di trovare un migliore equilibrio tra il desiderio di alte tutele e la necessità di aumentare la capacità di prestito, compresa la velocità e l'entità del prestito. dispersioni.
Per illustrare il potenziale di innovazione, il ricercatore ha confrontato i rapporti di indebitamento delle banche multilaterali di sviluppo con quelli delle banche di sviluppo nazionali selezionate, tra cui la Banca brasiliana di sviluppo, la Banca di esportazione e importazione dell'India e la Banca di sviluppo cinese.
Queste stime approssimative hanno mostrato che, in generale, i rapporti delle banche nazionali di sviluppo sono più progressivi, con la China Development Bank in cima alla classifica a 11: 1 (per oltre $ 1 trilione di prestiti in essere nel 2015). Tra le banche multilaterali di sviluppo, la Banca europea per gli investimenti aveva il rapporto più alto di 5: 1.
"Questo parla a diversi livelli di sperimentazione istituzionale con le banche di sviluppo, in particolare le banche nazionali di sviluppo cinesi", ha detto Poon.
Fondi ordinari e speciali
La domanda ardente è se la sperimentazione in corso a livello nazionale in Cina possa essere spostata al livello multilaterale.
"Un modo per farlo potrebbe essere attraverso quello che gli articoli dell'accordo dell'AIIB chiamano il meccanismo del fondo speciale", ha detto Poon.
Gli articoli della banca affermano chiaramente che le operazioni consistono di due tipi: operazioni ordinarie finanziate da risorse ordinarie e operazioni speciali finanziate da risorse "fondi speciali".
"Questo in genere non è stato menzionato nei media o in altre analisi politiche, ma questi due tipi di fondi possono contribuire allo stesso progetto", ha affermato, aggiungendo che i rischi sono tenuti separatamente.
"Se ci sono perdite, non influiscono sul patrimonio della banca, ma piuttosto sugli accordi di partecipazione dei fondi speciali".
Questa disposizione offre all'AIIB una maggiore flessibilità, consentendole di aumentare i prestiti per progetti infrastrutturali nel rispetto del limite del rapporto di trasmissione 2.5: 1 fissato dal suo statuto.
“La banca sta cercando di mantenere questo rapporto conservativo per poter emettere obbligazioni sui mercati internazionali. Ma allo stesso tempo, ha creato questo canale attraverso il meccanismo dei fondi speciali per aumentare gli investimenti toccando indirettamente anche i mercati dei capitali nazionali ".
Negli ultimi anni, la Cina ha istituito una serie di fondi di investimento nazionali, regionali e bilaterali, come il Fondo di sviluppo Cina-Africa e il Fondo della via della seta, che potrebbero potenzialmente iniettare capitale aggiuntivo nei progetti AIIB attraverso il meccanismo di fondi speciali.
"La dimensione del fondo target combinato di queste entità è di circa $ 100 miliardi", ha detto Poon. "Questo non vuol dire che tutti i fondi andranno all'AIIB, ma forse una parte di esso lo farà, il che consentirà alla banca di aumentare le operazioni oltre ciò che alcuni si aspetterebbero".
La volontà politica prevale sulle risorse finanziarie
Il messaggio principale dell'esperienza cinese, secondo l'economista UNCTAD, è che la leadership politica e le idee innovative, non le risorse finanziarie di per sé, sono ciò che serve per migliorare il modo in cui le banche finanziano i progetti di sviluppo.
Sebbene l'entità delle operazioni di prestito di AIIB rimanga da vedere, l'inclinazione della Cina a sperimentare le caratteristiche istituzionali delle banche multilaterali di sviluppo è chiara.
Mentre il mondo si muove per attuare l'ambiziosa Agenda 2030 per lo sviluppo sostenibile - di cui i 17 obiettivi di sviluppo sostenibile sono il nucleo - le banche multilaterali di sviluppo esistenti, controllate dalle principali economie avanzate, dovranno affrontare crescenti pressioni per adattare le loro operazioni di prestito e rafforzare le risorse disponibili per il finanziamento delle infrastrutture.
Altrimenti, rischiano di perdere la loro posizione di leader nell'arena dello sviluppo internazionale.
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